【東吳證券】

    光伏：我們判斷按照目前疊瓦技術(shù)在組件環(huán)節(jié)的光電轉(zhuǎn)換效率的提升，未來疊瓦可能會是組件環(huán)節(jié)新的技術(shù)革命的核心方向。根據(jù)草根調(diào)研情況，目前疊瓦組件已具備量產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，2018年的滲透率不足5%，我們預(yù)計疊瓦產(chǎn)能在2019年有望達15GW（12%滲透率），2020年有望達30GW以上（22%滲透率），2021年有望達54GW（滲透率可達30%以上）。疊瓦組件滲透率提升將利好疊瓦設(shè)備商，我們預(yù)計2019-2021年疊瓦組件設(shè)備的市場空間超110億。推薦已優(yōu)先布局疊瓦組件的設(shè)備商，推薦邁為股份、晶盛機電、先導(dǎo)智能，建議關(guān)注金辰股份、京山輕機。

    【中原證券】

    環(huán)保及公用事業(yè)：維持行業(yè)“同步大市”投資評級。19年2月市場融資成本改善、政府減稅降費以及中央財政增加對污染防治的資金支持，均對行業(yè)盈利預(yù)期形成利好。建議短期關(guān)注年報及一季報業(yè)績 預(yù)期向好的頭部公司；中期關(guān)注有望受益于環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化、污水處理提標(biāo)、環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及非電領(lǐng)域超低排放改造的細分行業(yè)龍頭。關(guān)注標(biāo)的龍馬環(huán)衛(wèi)、高能環(huán)境、龍凈環(huán)保、 瀚藍環(huán)境、先河環(huán)保。

    【天風(fēng)證券】

    有色：從短期來看，由于白銀和黃金的價格存在高度的相關(guān)性，我們看好未來黃金走勢的同時，也看好白銀的價格。從長期來看，由光伏以及新能源汽車帶來的工業(yè)需求的提升空間巨大，白銀的內(nèi)在價值將會由投資屬性逐步過渡到工業(yè)屬性，由工業(yè)屬性的爆發(fā)增長帶來的下一波牛市值得期待。建議關(guān)注估值最低的白銀龍頭公司興業(yè)礦業(yè)、黃金、白銀兼顧的高彈性公司銀泰資源以及最純正的礦產(chǎn)銀企業(yè)盛達礦業(yè)。

    煤炭：焦炭權(quán)益產(chǎn)能最大的上市公司，是所有上市公司里焦炭權(quán)益產(chǎn)能最大的，極大受益于焦炭價格上漲帶來的業(yè)績彈性。公司所生產(chǎn)的煤炭均為自用，2018年煤炭自給率已提升至60%。全面布局氫能源產(chǎn)業(yè)。1）在國家“脫碳入氫”的節(jié)奏中，前端基礎(chǔ)設(shè)施和氫氣制備必然領(lǐng)先其他環(huán)節(jié)優(yōu)先發(fā)展，而美錦本身就有大量副產(chǎn)氫，且通過與優(yōu)質(zhì)電堆企業(yè)國鴻合作成立錦鴻氫源，參與加氫站建設(shè)和前端設(shè)備研發(fā)制造。2）控股優(yōu)質(zhì)膜電極企業(yè)廣東鴻基，通過優(yōu)質(zhì)團隊的構(gòu)建，掌握氫燃料電池核心命門——膜電極的技術(shù)與制造工藝。3）控股出貨量領(lǐng)先的燃料電池車企，預(yù)計19年訂單飽滿，是稀缺的能夠貢獻業(yè)績的燃料電池相關(guān)標(biāo)的。投資建議：膜電極板塊雖然暫時未能釋放利潤，但其掌握氫燃料電池核心命門——膜電極的技術(shù)與制造工藝，并且正在建設(shè)國內(nèi)第一個投產(chǎn)的低成本、高性能膜電極規(guī)模化國產(chǎn)生產(chǎn)線項目，該部分布局也應(yīng)給予一定估值，參考億華通給予估值12.94億元，因此我們認為美錦能源目前合理估值在343.54億，對應(yīng)目標(biāo)價8.4元。給予“買入”評級。