【國海證券】

    電力行業：8月當月電力生產有所恢復，但累計增速仍走弱。8月份全國規模以上工業增加值同比增長4.4%，較7月份同 比增速回落0.4個百分點。水電放緩騰出空間，火電發電量降幅收窄。短期看煤炭成本存在一定壓力，但長期煤價下行可期，預計三季度火電業績有望持續向好。8月份原煤生產有 所放緩，當月原煤產量3.2億噸，同比增長5%，增速較7月大幅回落7.2個百分點。我們認為，長期來看，火電行業利潤受益于煤價下行趨勢將有持續改善和釋放，同時 火電行業作為優質的公用事業資產，擁有優質的現金流，支持高股息率及高分紅，維持行業“推薦”評級，建議 關注全國及地方火電龍頭企業及水電龍頭公司華能國際、華電國際、長源電力、長江電力、國投電力等。

    【浙商證券】

    新能源汽車：根據中國化學與物理電源行業協會，本周動力電池市場較為平穩，頭部廠商開工率較高，二線廠商與8 月水平基本相同。數碼市場受鈷鎳漲價影響，電池有漲價情況，但下游接受度不高。本周負極材料行業訂單穩中向好，部分廠家當月訂單可能創今年新高。本周石油焦價格企穩回升，原 料降價和石墨化成本降低開始傳導至價格，目前國產中端天然石墨報4.5萬元/噸，國產中端人造石墨報4.65 萬元/噸，較上周下降0.05萬元/噸。本周隔膜價格基本平穩，行業開工率較上周繼續上調，中高端產品仍供不應求。我們持續推薦海外供應鏈，建議關注先導智能、 星源材質、恩捷股份、新宙邦、天賜材料、寧德時代、億緯鋰能、欣旺達。

    【東吳證券】

    電子行業：VR/AR將成為5G生態殺手級應用：5G具備高速度、大流量、低延遲、 多連接等諸多革新，在5G時代，高速率和低延時的傳輸特性有望顯著提 升VR/AR產品的用戶體驗。VR市場步入高速發展期，相關產業鏈環節充分受益：VR產業生態日趨成熟，市場步入高速發展階段，未來有望隨著爆款VR應用的出現，進一 步刺激市場對VR產品的需求，從而推動產業開啟高速發展。AR產業羽翼漸豐、“技術創新+應用拓展”加速騰飛：AR產業發展主要 由技術創新和應用拓展驅動。憑借端云并行的強大算力、更自然友好的交互方式以及 更豐富的應用場景，AR具備成為下一代通用計算平臺的突出潛力。建議 關注韋爾股份、水晶光電、聯創電子、蘇大維格、福晶科技等。

    固收金工：縮量不調價續作MLF，調結構穩經濟仍是重點。對于9月17日到期的 2650億元MLF，央行縮量續作2000億元，操作利率持平為3.3%。MLF 利率保持不變，同時縮量續作，顯示貨幣政策依舊延續穩健中性基調， 不采取大水漫灌的方式，其核心仍維持“六穩”的基調。綜合來看，央行此次公開市場操作和國常會基調一致，貨幣政策后期仍 將維持溫和寬松態度，同時可以看出貨幣政策重點仍在降成本、調結構上，未來為緩解實體經濟的融資壓力、減少銀行負債端成本，仍然存在政策空間。同時數據方面，PPI、社融、地產均有下行壓力；外部環境上降息潮、貿易戰對外需呈負向影響。

    【中泰證券】

    宏觀：1、非稅支撐財政收入增長。2、減稅效果持續釋放。3、支出增速放緩，重點仍在基建。4、賣地收入短期上行。5、外部緩和內需仍弱，政策積極寬松。外部來看，美方推遲關稅加征，特朗普面臨選舉壓力或推動中美貿易問題走向緩和，但隨著沙特油 田遇襲，地緣政治問題再度升溫，全球能源供應不確定性上升。內部來看，8月經濟數據多數下行， 房地產也處于下行周期中，國內供需均偏弱。在此背景下，財政專項債額度提前下放，基建投資有 望繼續回升。而貨幣方面，今日MLF雖未下調利率，但通過公開市場降息引導銀行間利率進一步 下行仍有必要，公開市場降息只是時間問題，繼續看好利率、高等級債券以及類債券資產的投資機會。

    【中國銀河】

    汽車行業：8月狹義乘用車零售156.4萬臺，同比-9.9%，環比+5.4%，提升較弱。8月渠道庫存上升0.9萬臺，改變了去年8月渠道庫存下降的特征。8月零售環比增長5.4%是歷年最低值，進一步驗證了我們對二季度國五清庫期造成較強透支效應的判斷。我們預計產業鏈將緩慢消化成本上漲帶來的負面影響，由于2018H2新能源汽車銷量基數較高，2019H2銷量數據將面臨一定壓力。行業補庫存階段將利好供應鏈頭部企業，我們建議關注優質零部件標的華域汽車（600741.SH）、星宇股份（601799.SH）、福耀玻璃（600660.SH）。整車企業我們建議優先關注行業龍頭：上汽集團（600104.SH）、廣汽集團（601238.SH）。