受8月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期、市場(chǎng)多頭獲利回吐等因素影響，上周（9月16日至20日）A股市場(chǎng)在上證綜指3000點(diǎn)一線明顯承壓，整體未能延續(xù)中秋小長(zhǎng)假前的震蕩上攻腳步。而值得注意的是，在周中美聯(lián)儲(chǔ)再度降息、全球多國(guó)央行開啟新一輪降息潮的背景下，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于后期A股市場(chǎng)整體走向的研判依舊較為積極。

    外圍降息提升寬松預(yù)期

    對(duì)于上周全球金融市場(chǎng)的重磅事件——美聯(lián)儲(chǔ)近10年來第二次進(jìn)行降息，目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)此的解讀普遍較為正面。多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在全球貨幣政策邊際寬松進(jìn)一步明朗的背景下，國(guó)內(nèi)趨于寬松的政策取向也將得以延續(xù)。

    基巖資本副總裁范波表示，在美聯(lián)儲(chǔ)二度降息之后，我國(guó)貨幣當(dāng)局在LPR（貸款基礎(chǔ)利率）、MLF（中期借貸便利）等政策工具方面，都將會(huì)有較大的利率下行調(diào)整靈活性。而與此同時(shí)，在全球主要央行貨幣政策立場(chǎng)持續(xù)趨于寬松的背景下，以往因外部不確定因素、人民幣匯率等方面出現(xiàn)的市場(chǎng)情緒波動(dòng)，未來在A股市場(chǎng)上的反應(yīng)將持續(xù)淡化。

    星石投資表示，美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)全球范圍內(nèi)更大規(guī)模的降息潮，也將同時(shí)打開我國(guó)貨幣政策的調(diào)整空間。整體來看，未來國(guó)內(nèi)央行進(jìn)行降息的邏輯依然成立。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力，需要相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境作為托底；另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本有待進(jìn)一步降低。

    巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄也認(rèn)為，雖然前期央行已經(jīng)降準(zhǔn)，但在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，未來中長(zhǎng)期我國(guó)貨幣調(diào)控進(jìn)一步有所寬松的概率仍然較大。此外，近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)CPI增速表現(xiàn)溫和，人民幣匯率未來也會(huì)保持穩(wěn)健，從長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)央行降息將是大概率事件。

    上漲周期仍未結(jié)束

    而在對(duì)A股市場(chǎng)的短期市場(chǎng)研判方面，目前私募業(yè)內(nèi)整體策略也普遍較為積極。上海域秀資本研究總監(jiān)許俊哲表示，后續(xù)貨幣調(diào)控大概率繼續(xù)邊際寬松，這將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來更多的流動(dòng)性支持，使A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

    榕樹投資認(rèn)為，在全球多國(guó)開啟新一輪降息潮、部分經(jīng)濟(jì)體甚至已經(jīng)進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)收益率優(yōu)勢(shì)將更加凸顯，而國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)在整體受益這一外部環(huán)境的同時(shí)，具有高股息率的個(gè)股也將更加受到主流資金青睞。此外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策面持續(xù)推動(dòng)各類長(zhǎng)線資金入場(chǎng)，外資持續(xù)大規(guī)模流入A股，也將為市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性，提振投資者對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)的投資熱情。整體來看，A股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股等核心資產(chǎn)目前并未出現(xiàn)高估，未來仍有進(jìn)一步走強(qiáng)動(dòng)力。

    卓匯基金表示，后期穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革的政策有望繼續(xù)出爐，A股市場(chǎng)“無風(fēng)險(xiǎn)利率下降+風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)”的估值修復(fù)行情預(yù)計(jì)也將得以延續(xù)。而就短期而言，雖然上市公司盈利預(yù)期尚未出現(xiàn)大幅改善，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)做多熱情帶來一定制約，但8月初以來的本輪A股上漲周期預(yù)計(jì)仍未結(jié)束，后續(xù)有望出現(xiàn)一輪階段性走強(qiáng)行情。