本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    近日，創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)向保薦機(jī)構(gòu)發(fā)出三大倡議，倡議保薦機(jī)構(gòu)組織符合創(chuàng)業(yè)板定位的各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極申報(bào)，堅(jiān)決履行“看門人”職責(zé)，把好信息披露首道關(guān)。堅(jiān)持質(zhì)量為先，提升服務(wù)效能。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在IPO實(shí)施注冊(cè)制背景下，保薦機(jī)構(gòu)的重要性越發(fā)凸顯。在新股發(fā)行的鏈條上，保薦機(jī)構(gòu)需切實(shí)發(fā)揮“看門人”作用，秉承執(zhí)業(yè)獨(dú)立性，將有價(jià)值的企業(yè)推薦到資本市場(chǎng)，將不符合規(guī)則的企業(yè)自覺(jué)擋在資本市場(chǎng)門外。

    “保薦機(jī)構(gòu)作為專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，是鏈接上市企業(yè)和資本市場(chǎng)的‘橋梁’，企業(yè)是否滿足上市條件，首先需要通過(guò)保薦機(jī)構(gòu)的考量；保薦機(jī)構(gòu)在輔導(dǎo)企業(yè)上市過(guò)程中，為企業(yè)提供保證和推薦上市的信用擔(dān)保、負(fù)責(zé)審查發(fā)行信息披露的信息質(zhì)量和所做承諾等；企業(yè)上市后需要保薦機(jī)構(gòu)提供持續(xù)督導(dǎo)等服務(wù)。保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)上市的事前、事中和事后都發(fā)揮著重要作用。”華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    有“薦”更要有“保”

    注冊(cè)制背景下的資本市場(chǎng)，實(shí)施以信息披露為核心的自律監(jiān)管機(jī)制，要求保薦機(jī)構(gòu)具備更高的專業(yè)能力和道德倫理水平。

    “在審核制時(shí)代，擬上市公司和中介機(jī)構(gòu)粉飾招股說(shuō)明書(shū)的現(xiàn)象較為普遍，而在注冊(cè)制時(shí)代，發(fā)審委通過(guò)問(wèn)詢等方式，審核信息披露，同時(shí)接受社會(huì)監(jiān)督。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)質(zhì)地的判斷、對(duì)上市板塊的理解、對(duì)審核節(jié)奏的把控，都尤為重要。”李湛表示。

    不少投資者告訴記者，當(dāng)前保薦機(jī)構(gòu)不盡責(zé)造成“薦而不保”的問(wèn)題時(shí)有發(fā)生，迫切希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大懲處促使保薦機(jī)構(gòu)盡職盡責(zé)，有“薦”更要有“保”，為市場(chǎng)把好關(guān)、看好門。

    在今年證監(jiān)會(huì)主辦的“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，中介機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)的“看門人”，在保薦質(zhì)量、會(huì)計(jì)審計(jì)、合規(guī)審核、信用評(píng)級(jí)等方面發(fā)揮著專業(yè)把關(guān)的重要職責(zé)，這對(duì)于資本市場(chǎng)的誠(chéng)信建設(shè)至關(guān)重要，也是保護(hù)投資者的重要一環(huán)。

    易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，在實(shí)踐中，有的中介機(jī)構(gòu)自身公司治理跟不上、專業(yè)能力跟不上，處理不好業(yè)務(wù)發(fā)展與維護(hù)品牌信譽(yù)的關(guān)系，履職盡責(zé)不到位；個(gè)別中介機(jī)構(gòu)甚至放棄操守和底線，淪為“放風(fēng)者”和造假“幫兇”。

    謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在注冊(cè)制背景下，保薦機(jī)構(gòu)的作用更加重要，需要對(duì)企業(yè)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性做出審查和判斷，以便為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者提供充分信息供其決策，這直接關(guān)系到上市公司的質(zhì)量好壞，進(jìn)而影響資本市場(chǎng)整個(gè)生態(tài)。只有發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”的作用，才能避免資本市場(chǎng)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，有利于建立一個(gè)有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從全球資本市場(chǎng)來(lái)看，保薦機(jī)構(gòu)需要對(duì)申請(qǐng)人是否適合上市、對(duì)上市公司上市時(shí)披露消息的真實(shí)性、履行程序的合法性等起到法律保證義務(wù)。顧名思義，保薦人就是要保證所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。保薦機(jī)構(gòu)在某種意義上是以保證責(zé)任為上市公司增信或背書(shū)，因此自然要承擔(dān)起相關(guān)法定責(zé)任。

    壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

    在創(chuàng)業(yè)板改革落地的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)于6月12日發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《保薦辦法》），自公布之日起施行，進(jìn)一步規(guī)范證券發(fā)行上市保薦工作，在注冊(cè)制下對(duì)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出更高要求。

    《保薦辦法》對(duì)處罰力度明顯加強(qiáng)。為打擊造假行為及提高違法違規(guī)成本，對(duì)于提交與保薦相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏情形，證監(jiān)會(huì)可以視情節(jié)輕重，暫停券商保薦業(yè)務(wù)資格3個(gè)月至3年。同樣，對(duì)于保薦代表人的處罰，最嚴(yán)可在36個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保代具體負(fù)責(zé)的推薦。

    資深投行人士王驥躍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制下保薦機(jī)構(gòu)是監(jiān)管最有效的抓手，監(jiān)管層要壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)造假的打擊。注冊(cè)制下通道價(jià)值越來(lái)越低，保薦角色的“金領(lǐng)”光輝難再。

    以科創(chuàng)板為例，自開(kāi)市以來(lái)，多家頭部券商因項(xiàng)目保薦“不力”遭罰。

    李湛認(rèn)為，監(jiān)管部門明確嚴(yán)打資本市場(chǎng)造假行為，表明了保護(hù)投資者利益、嚴(yán)厲打擊造假和欺詐行為的態(tài)度。

    “從當(dāng)前保薦機(jī)構(gòu)頻頻被懲處的情況來(lái)看，注冊(cè)制之后，監(jiān)管部門是動(dòng)真格的加大保薦機(jī)構(gòu)的違法成本，保薦機(jī)構(gòu)千萬(wàn)不能為了獲得更多業(yè)務(wù)而放松自己的法定職責(zé)，否則就是飲鴆止渴。”盤和林表示。