本周A股整體上延續(xù)了此前的沖高態(tài)勢，周五雖有所回落但滬指仍守住3000點關(guān)口，北向資金重回凈流入。不過值得關(guān)注的是，市場缺乏貫穿全周的行情主線，成交額也有所下滑。

    消息面上，政策利好不斷，新三板轉(zhuǎn)板指導意見公開征求意見、證監(jiān)會調(diào)整券商繳納證券投資者保護基金的比例等較受市場關(guān)注。

    多家券商分析認為，當前A股系統(tǒng)性風格切換尚未到來，短期或以震蕩市為主，3月依然是全年絕佳的配置窗口期。從配置看，新基建和科技是全年主線。

    滬指周漲幅創(chuàng)1年新高

    回顧本周行情，三大指數(shù)繼續(xù)走高，滬指周漲幅更是創(chuàng)1年新高，北向資金重回凈流入狀態(tài)。但是周五指數(shù)齊齊沖高回落，日均成交額也連續(xù)下滑。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，上周滬指累計上漲5.35%，創(chuàng)2019年3月1日來周漲幅新高；深證成指累計上漲5.48%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲5.86%。

    北向資金本周結(jié)束了持續(xù)凈流出。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金在5個交易日中有3天實現(xiàn)凈流入，累計凈流入56.21億元。其中，滬股通資金凈流入56.74億元，深股通資金凈流出0.53億元，兩市出現(xiàn)分化。

    從成交情況看，全周共計成交5.35萬億元。雖然日均仍在萬億元以上，但總額較上周的6.13萬億元下滑12.72%。周三（3月4日）兩市成交額終結(jié)“連續(xù)10個交易日成交額超萬億元”的紀錄后，周五進一步下滑至9575億元。

    從板塊來看，本周熱點輪動情形更是明顯：場內(nèi)資金在基建、科技、農(nóng)業(yè)、消費、紡織等板塊間輪動，各板塊輪流出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，市場缺乏貫穿全周的行情主線。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，本周申萬一級28個行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、紡織服裝領(lǐng)漲，周漲幅分別為12.17%、11.28%；建筑裝飾、食品飲料、建筑材料、醫(yī)藥生物、通信、房地產(chǎn)等20個行業(yè)周漲幅超5%；電子全周僅上漲1.44%，計算機、銀行、傳媒等漲幅較小。

    政策紅利不斷

    盡管海外疫情仍在蔓延，但資本市場深化改革仍在進一步推進，消息面上有不少政策利好提振投資者信心。

    3月6日，證監(jiān)會就《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導意見》（簡稱《指導意見》）公開征求意見。根據(jù)《指導意見》，申請轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)應(yīng)當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續(xù)掛牌一年以上，還應(yīng)符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。交易所可根據(jù)需要，在上市條件中對股東人數(shù)、持股比例、市值及流動性等提出要求。

    證監(jiān)會同日發(fā)布消息，為增強證券行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟能力，降低新冠肺炎疫情對證券公司經(jīng)營活動的暫時性影響，證監(jiān)會對證券公司繳納證券投資者保護基金的比例進行調(diào)整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護基金，2020年度證券投資者保護基金的繳納比例參照執(zhí)行。

    此外，證監(jiān)會近日修訂并發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，對反向掛鉤政策簡化優(yōu)化，有利于緩解私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金“退出難”。符合反向掛鉤政策的私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金持股市值占比很小，且需根據(jù)限售要求分批解禁，不會顯著增加市場減持壓力。

    系統(tǒng)性風格切換尚未到來

    國盛證券策略張啟堯團隊認為，雖然海外震蕩或延續(xù)，但作為全球“避風港”的A股不必過度恐慌。板塊方面，系統(tǒng)性風格切換尚未到來，中期繼續(xù)看好科技成長主線，新基建相關(guān)板塊將持續(xù)迎來資金投入和政策催化。

    中信證券策略秦培景團隊認為，新冠疫情在海外進入加速蔓延期，將繼續(xù)壓制全球風險偏好和歐美股市。流動性整體寬松的環(huán)境下，3月依然是A股全年絕佳的配置窗口期。配置上，基建和科技是全年主線：建議新舊基建兩手抓，科技白馬后續(xù)調(diào)整空間有限，建議繼續(xù)堅持配置。

    海通證券策略荀玉根（金麒麟分析師）團隊認為，海外疫情還在蔓延，歐美股市資本市場大幅波動，A股還將反復盤整，需保持耐心。疫情干擾牛市節(jié)奏，但不改牛市格局。后續(xù)還需密切關(guān)注企業(yè)復工復產(chǎn)進度及高頻經(jīng)濟指標，預計4月情況會更為明朗。從配置來看，“科技+券商”是這次牛市的主導產(chǎn)業(yè)。

    申萬宏源策略傅靜濤（金麒麟分析師）團隊認為，2020年震蕩市仍是基準判斷，短期市場阻力明顯加大，關(guān)注市場中長期展望的投資者明顯增加，4月市場從春季躁動轉(zhuǎn)向震蕩市是大概率。配置上，新基建兼顧“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”，基本面和政策面共振向上，是現(xiàn)階段的最強方向，繼續(xù)戰(zhàn)略看好5G和新能源汽車，環(huán)保和電網(wǎng)建設(shè)也是新基建。

    安信證券策略陳果團隊認為，A股已走出最恐慌時刻，經(jīng)濟與盈利預期也將走向穩(wěn)定。但海外還存在一定不確定性因素，A股也不會快速提升風險偏好。預計A股市場短期大概率以震蕩整固為主。建議近期優(yōu)先重點關(guān)注基本面硬核的優(yōu)質(zhì)公司，尤其是一季報強勢、今年景氣趨勢強勢，或者中期產(chǎn)業(yè)趨勢強勢的板塊。

    方正證券（維權(quán)）認為，短線大盤繼續(xù)回落空間有限，并有望重啟升勢，能否跨越前期高點3127點，量能是關(guān)鍵。操作上，建議逢低關(guān)注券商、5G與高端設(shè)備、環(huán)保與新能源、信息技術(shù)與大數(shù)據(jù)及底部補漲股，以中長線思維關(guān)注科創(chuàng)板、券商及高科技股，堅決回避短期獲利豐厚股。