■本報(bào)見習(xí)記者 王明山

    今年以來A股市場漲勢如虹，權(quán)益基金也開始陸續(xù)收復(fù)去年“失地”。普漲行情下，成績最為“喜人”的莫過于一直保持高倉位運(yùn)行的權(quán)益基金，由于完整地“吃上”了今年市場的反彈行情，斬獲20%回報(bào)率的基金不在少數(shù)。

    《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在今年一季度，持股倉位一直保持在90%以上的基金大致有166只，這166只基金在今年以來的平均回報(bào)率高達(dá)25.68%。當(dāng)然，由于配置標(biāo)的千差萬別，不同產(chǎn)品之間的業(yè)績也有較大差距：業(yè)績最佳者在今年以來的回報(bào)率有49.48%，業(yè)績最差者在今年以來的回報(bào)率為13.57%，首尾相差近36個(gè)百分點(diǎn)。

    166只基金高倉位運(yùn)作 近九成年內(nèi)回報(bào)率超20%

    今年以來，績優(yōu)基金和高倉位基金之間的重合度之高不容分說。

    首先，保持高倉位運(yùn)作的基金大概率能夠獲得較高回報(bào)率。《證券日報(bào)》記者根據(jù)Wind資訊梳理了今年以來持續(xù)保持高倉位運(yùn)作的基金，如果以持股比例90%為限（滿倉持股比例為95%），截至3月15日，基金四季報(bào)披露的持股倉位以及Wind資訊倉位估算模型測算的結(jié)果中，持股倉位一直保持在90%以上的基金有166只。

    受益今年A股市場強(qiáng)勢反彈行情，這166只基金在今年以來的業(yè)績表現(xiàn)也讓人眼前一亮：上述基金在今年以來的回報(bào)率全部在13%以上，最高回報(bào)率甚至達(dá)到49.48%；有146只基金在今年以來的回報(bào)率均在20%以上，占比近九成；35只基金在今年以來的回報(bào)率均超過了30%，占比達(dá)到13.16%。

    而在另一方面，今年以來業(yè)績表現(xiàn)靠前的權(quán)益基金，其平均持股倉位也保持在較高水平。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來收益率超過20%的1132只權(quán)益基金，Wind咨詢測算的平均持股倉位為83.12%，在2018年四季報(bào)的平均持股倉位為79.64%，而在去年前3個(gè)季度，這些基金的平均持股比例分別為77.67%、75.86%和78.02%，可以發(fā)現(xiàn)，今年表現(xiàn)優(yōu)秀的基金都有低位加倉的跡象，多數(shù)時(shí)間保持了高倉位運(yùn)作的狀態(tài)。

    毋庸置疑，能夠在今年以來取得較高回報(bào)率的權(quán)益基金，都是敢于在A股市場低位及時(shí)加倉或一直保持高倉位運(yùn)作的基金，及時(shí)跟上了股市的反彈節(jié)奏。不過，今年以來上證綜指累計(jì)上漲21.17%，深證成指累計(jì)上漲31.39%，績優(yōu)基金能夠取得超35%甚至逼近50%的回報(bào)率還需要基金經(jīng)理有效配置資產(chǎn)。

    基金配置重心差別大 年內(nèi)回報(bào)相差36個(gè)百分點(diǎn)

    《證券日報(bào)》記者注意到，上述166只保持高倉位運(yùn)作的基金，業(yè)績最佳者在今年以來的回報(bào)率有49.48%，業(yè)績最差者在今年以來的回報(bào)率為13.57%，首尾相差近36個(gè)百分點(diǎn)。同樣是保持高倉位運(yùn)作的基金，為何不同的基金產(chǎn)品業(yè)績差別如此之大？

    答案在于配置標(biāo)的的不同。今年以來券商板塊領(lǐng)漲A股市場，能夠“吃下”券商板塊大漲行情的權(quán)益基金普遍能夠獲得較高回報(bào)率，另外，畜牧業(yè)、半導(dǎo)體材料、家電等行業(yè)在今年以來漲幅靠前；而旅游、餐飲、銀行等行業(yè)在今年以來股價(jià)上漲比較平穩(wěn)，今年以來，流通市值加權(quán)平均漲幅均不足10%。

    166只基金中，年內(nèi)回報(bào)率最高的是前海開源恒遠(yuǎn)靈活配置混合，該基金在今年以來已經(jīng)取得了49.48%的回報(bào)率。記者觀察該基金截至去年四季度末的持股情況發(fā)現(xiàn)，其前十大流通股中出現(xiàn)了較多的券商股和地產(chǎn)股：中信證券、保利地產(chǎn)、華泰證券、新城控股、同花順等。

    另外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，前海開源恒遠(yuǎn)靈活配置混合在去年四季度末對制造業(yè)的配置比例僅為29.93%，較之行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置比例低出33.01個(gè)百分點(diǎn)。而該基金把更多的倉位配置到了金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上，對這3個(gè)行業(yè)的配置比例分別為13.24%、23.23%和25.6%，均高出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置比例10個(gè)百分點(diǎn)以上。

    反觀166只基金中業(yè)績最差的一只基金產(chǎn)品，其在今年以來的回報(bào)率僅有13.57%，跑輸同期上證綜指漲幅7.6個(gè)百分點(diǎn)，可以說在一定程度上踏空了今年行情。去年四季度末的持股名單顯示，該基金幾乎把所有的籌碼都押在了采礦業(yè)和金融業(yè)上，其前四大重倉股分別是湖南黃金、山東黃金、中金黃金和紫金礦業(yè)，4只個(gè)股在今年以來的漲幅相對有限。