公募基金行業(yè)又在經(jīng)歷一場“換帥”潮。身處大資管行業(yè)新環(huán)境，基金公司面臨的競爭更加激烈，加上資本市場波動加大，一輪更新似乎在所難免。

    今年已有37起

    基金公司高管變動

    證監(jiān)會網(wǎng)站公開信息顯示，截至3月17日，今年以來已發(fā)生37起基金公司高管變動，比去年同期的21起高出不少。實(shí)際上，2018年190起高管變更已屬高數(shù)值，比2017年多了24起。

    基金公司董事長或總經(jīng)理的變更最受關(guān)注。3月8日，華潤元大基金總經(jīng)理孫曄偉因個人原因離任，新任總經(jīng)理由李仆擔(dān)任；中信保誠（149.60-0.27%）基金總經(jīng)理呂濤因工作安排于3月6日離任；許金超由于工作安排于3月4日離任農(nóng)銀匯理基金總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任董事長，同時代任總經(jīng)理。

    朝陽永續(xù)基金研究中心研究主管尹田園表示，今年基金公司換帥，中小型公司居多，部分算是去年換帥潮的延續(xù)。

    上海某基金研究機(jī)構(gòu)人士也認(rèn)為，相對而言，新公司、小公司換董事長總經(jīng)理比大公司更頻繁。因?yàn)榇蠊颈容^穩(wěn)定，好做一些；小公司新公司要在成型的市場格局中攻城略地非常困難。

    “換帥的公司以中小公募居多，這是行業(yè)發(fā)展與成長過程中的正常現(xiàn)象。”上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千坦言，高管變更的類型主要有幾種：一是總經(jīng)理升任董事長，不少銀行系公募總經(jīng)理做得不錯，晉升為董事長，這對公司的正常運(yùn)營不會產(chǎn)生太大影響；二是公司股東方對總經(jīng)理不滿意；三是公募的控股股東變更，相應(yīng)的高管也隨著生變；四是總經(jīng)理等高管自身的職業(yè)發(fā)展規(guī)劃。

    北京一位基金行業(yè)資深人士表示，最近幾年，每年新增的基金管理人都在10家左右，伴隨公募管理人絕對數(shù)量的增長，高管變更頻率也會隨之增大。另外，基金公司高管配置過去一般是“2+3”，即董事長、總經(jīng)理和分管3個條線的副總經(jīng)理，現(xiàn)在不少公司是“2+4”，增加了一個副總，有的公司還有總經(jīng)理助理崗位。

    上海一位基金公司高管稱，基金行業(yè)牌照紅利在逐步消失，成立后迅速賺錢的時代已經(jīng)過去，大公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，小公司很難撼動。“過去幾年股票市場低迷，是基金公司發(fā)展遇到障礙的客觀因素之一。即便是大中型公司，很大一部分收入也來自貨幣基金，很多小公司及新公司很難募集資金；同時，監(jiān)管對基金公司持續(xù)經(jīng)營有硬性要求，比如相關(guān)重要崗位要有人員配置，清算估值系統(tǒng)必不可缺，這意味著新公司前期投入成本較高，若后期管理規(guī)模增長較慢，股東每年都在消耗注冊資本金。有些股東并不從事資產(chǎn)管理行業(yè)，對公募如何賺錢、需要多大投入這一預(yù)期存在偏差，當(dāng)股東方無法判斷公司發(fā)展緩慢是人為原因還是市場環(huán)境所致，可能就會換人重新來做。”

    換帥對基金公司

    影響很大

    基金行業(yè)，人才為本，董事長或總經(jīng)理更是核心，他們的變動對基金公司來說有著非常大的影響。對于這些變動行業(yè)盡量持積極態(tài)度，認(rèn)為是適應(yīng)環(huán)境、引導(dǎo)基金公司更好發(fā)展的好事情。

    劉亦千認(rèn)為，公募是一個高度依賴人才的智力密集型行業(yè)，也是建立了高度市場化的職業(yè)經(jīng)理人制度的行業(yè)。“小公司可能在治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)營機(jī)制層面存在一些問題，新任總經(jīng)理需要在短期內(nèi)改變這些短板，承受公司成長發(fā)展的壓力。從另一個角度來說，小公司更依賴高管，總經(jīng)理的能力對公司發(fā)展非常重要。對于一些治理框架和高管團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的基金公司而言，高管變更對公司運(yùn)營管理影響不會很大，這些公司都會按照既定路徑繼續(xù)發(fā)展。”

    尹田園表示，有的公司換帥是迫于經(jīng)營壓力的轉(zhuǎn)型之舉，換了有渠道資源的新帥，或許很快可以看到募集量的上升，至于產(chǎn)品和業(yè)績的提升，則要經(jīng)受時間的檢驗(yàn)。

    好買基金研究中心研究員雷昕也表示，“掌門”的改變確實(shí)會改變很多基金公司原有的產(chǎn)品布局、銷售風(fēng)格甚至投研體系，激勵機(jī)制和業(yè)務(wù)架構(gòu)的改變有時候也會因?yàn)?ldquo;掌門”的變動產(chǎn)生影響。

    上海某中型基金公司市場人士稱，管理基金公司日常業(yè)務(wù)的總經(jīng)理變更影響更大。“如果是空降、外部招聘的，可能造成公司產(chǎn)品、戰(zhàn)略、人員方面的大調(diào)整；如果是內(nèi)部選拔的公司元老，對團(tuán)隊(duì)和班底比較熟悉，能堅(jiān)持原來路線，影響應(yīng)該不大。”

    上海某基金公司部門總監(jiān)說，“新高管并不一定好，比如某老牌基金公司這幾年總經(jīng)理換了好幾次，還是很亂，因?yàn)楣緝?nèi)部復(fù)雜，涉及股東問題。還有一些總經(jīng)理剛上任時躊躇滿志，但核心投研人才的流失也讓他們有些灰心。”