上周，A股市場(chǎng)整體呈下跌之勢(shì)，周內(nèi)滬指跌破3200點(diǎn)，兩市成交額有所下滑。周線圖上，滬深300下跌1.81%，上證指數(shù)下跌1.78%，深證成指下跌2.72%，中小板指下跌3.77%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.59%。截至上周五，上證A股滾動(dòng)市盈率、市凈率分別為14.42倍、1.61倍，市盈率、市凈率均有所回落。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉(cāng)位為61.3%，相比上期上升0.43個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為88.56%，上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位57.97%，上升0.48個(gè)百分點(diǎn)。

    從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為88.56%，相比上期上升0.01個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位上升0.48個(gè)百分點(diǎn)，至54.56%；平衡混合型基金上升0.29個(gè)百分點(diǎn)，至53.7%；偏股混合型基金倉(cāng)位上升0.24個(gè)百分點(diǎn)，至83.53%，偏債混合型基金倉(cāng)位上升0.71個(gè)百分點(diǎn)，至18.02%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為72.33%，相比上期上升0.37個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為87.11%，下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位70.17%，上升0.44個(gè)百分點(diǎn)。

    綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所回升，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所加倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比20.2%，倉(cāng)位在七成到九成的占比35.8%，五成到七成的占比11.4%，倉(cāng)位在五成以下的占比32.6%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比16.6%，34.4%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，37.7%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比11.3%。上周，A股市場(chǎng)偏弱震蕩，權(quán)重板塊的表現(xiàn)優(yōu)于成長(zhǎng)板塊，短期來(lái)看，股票型基金與混合型基金的倉(cāng)位有所回升。

    上周央行并未進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，周內(nèi)也沒(méi)有任何資金到期。隨著月中的臨近，流動(dòng)性已出現(xiàn)一定程度的趨緊，不過(guò)整體依舊處于合理寬松狀態(tài)。短期內(nèi)資金面預(yù)計(jì)將受到繳稅、繳準(zhǔn)的影響持續(xù)收緊，疊加政府債券發(fā)行繳款、MLF到期，央行大概率將重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作，平穩(wěn)月中流動(dòng)性的波動(dòng)。上周的利率債市場(chǎng)持續(xù)震蕩并小有回升，主要受到兩方面因素的影響：股市震蕩下跌對(duì)債市起到一定拉升作用；上周公布的CPI數(shù)據(jù)仍處于溫和區(qū)間，表示未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)可控，債市也受到此數(shù)據(jù)的利好影響。預(yù)計(jì)股市走勢(shì)和央行的貨幣政策將對(duì)債市接下來(lái)的表現(xiàn)產(chǎn)生較大影響，但利率債整體大概率仍是震蕩局面。

    由于節(jié)前的股票市場(chǎng)漲幅過(guò)大，上周股市進(jìn)入盤整，市場(chǎng)缺乏領(lǐng)漲熱點(diǎn)，各板塊均出現(xiàn)調(diào)整，滬指落回3200點(diǎn)以下。A股估值已經(jīng)修復(fù)至接近或略低于歷史均值的水平，后續(xù)基本面和業(yè)績(jī)將成為股價(jià)主導(dǎo)。此外，近期的海外資金一改長(zhǎng)期布局的思路，趨向于短線操作，資金流動(dòng)方向同樣也將對(duì)A股產(chǎn)生影響，或成為短期內(nèi)股市震蕩的主因之一。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股整體修復(fù)向上的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置來(lái)獲取今年市場(chǎng)的修復(fù)收益，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選高等級(jí)信用債產(chǎn)品以及利率債產(chǎn)品，以獲取更多確定性收益。