本報記者 向炎濤

    12月1日，中國郵政儲蓄銀行（下稱“郵儲銀行”）發布《網下初步配售結果及網上中簽結果公告》，8家戰略投資者名單揭曉。其中，華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金等6家戰略配售基金首次悉數到場并頂格申配，社?；鸾M合、央企基金首次齊聚。十年來A股規模最大的IPO即將完成，同時這也意味著國有大型商業銀行“A+H”兩地上市收官在即。

    此外，根據公告數據，長線專業機構投資者最終獲配量占網下發行總量的比例高達87%，體現了機構投資者對郵儲銀行的堅定信心。

    戰略配售占比高達40%

    6家戰配基金首次悉數到場并頂格申配

    公告顯示，郵儲銀行此次A股IPO戰略配售對象共包括8家戰略投資者，合計認購股數約占“綠鞋”行使前發行總量的40%，占比高且均有12個月鎖定期。

    值得關注的是，8家戰略投資者包括市場上目前全部6家戰略配售基金，即華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金。以上戰略配售基金的主要投資方向為A股IPO戰略配售，因此非常注重投資標的的長期投資價值。本次郵儲銀行A股IPO戰略配售是這6家基金首次悉數到場且均頂格申購，體現出了市場上機構投資者對于郵儲銀行投資價值的高度認可。

    另外兩家戰略投資者分別為全國社?；鹨灰蝗M合及中央企業貧困地區產業投資基金股份有限公司。業內人士指出，社?；鸾M合的資金來源為中央財政預算撥款、國有資本劃轉及基金投資收益等，代表著社會公眾利益，因而對于投資標的具有非常嚴格的篩選標準，專注于具有長期投資價值與穩定分紅的優質標的。

    據了解，中央企業貧困地區產業投資基金由國務院國資委牽頭、財政部參與發起、多家中央企業參與出資，投資于貧困地區資源開發利用、產業園區建設、新型城鎮化發展等。專業人士表示，央企基金參與郵儲銀行A股IPO，一方面體現出其對郵儲銀行在“三農”領域實力的認可，未來雙方可發揮各自優勢、強強聯合，依托郵儲銀行遍布全國、深度下沉的網絡優勢，在國家鄉村振興、城鎮化過程中發揮更大作用；另一方面，作為一家市場化運作的投資基金，央企基金同樣看好郵儲銀行的增長潛力，期望獲取穩定增長的投資收益。

    本次發行流通股僅占50%

    優質股票稀缺性凸顯

    公告顯示，郵儲銀行此次A股IPO網下投資者最終獲配約12.9億股，其中70%的股份將于上市后鎖定6個月。

    8家戰略投資者及網下獲配投資者鎖定股份合計約占本次發行總規模的50%，創近期A股IPO新高，而獲配量最大的F類（公募基金、社保基金、養老）及I類（保險資金、企業年金）長線投資者認購量占網下發行總量的比例高達87%。這反映了機構投資者對郵儲銀行未來發展的堅定信心。

    事實上，一直以來，郵儲銀行始終受到機構投資者的青睞，為其創造了豐厚的回報。數據顯示，2016年至2018年，郵儲銀行營業收入年均復合增長率為17.57%，凈利潤年均復合增長率為14.76%，均大幅領先可比同業。與此同時，郵儲銀行近年來分紅比例逐年提高，2018年度已經達到30%。

    根據郵儲銀行發布的A股招股說明書對全年業績預計的披露，預計2019年營業收入為2766.55億元至2792.65億元，同比增幅約為6.00%至7.00%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。

    據了解，郵儲銀行本次A股IPO發行完成后，實際可流通的股份僅占“綠鞋”后發行規模的一半，郵儲銀行A股股票的稀缺性進一步凸顯。

    未來成長潛力大

    市場普遍看好估值提升

    郵儲銀行登陸A股在即，憑借天然的零售稟賦、優異的資產質量、強勁的增長勢頭等優勢，市場機構普遍看好該行投資價值和估值提升空間。

    廣大縣域地區是金融服務的藍海市場，郵儲銀行差異化的零售銀行戰略，與我國鄉村振興戰略和新型城鎮化戰略高度契合。數據顯示，截至2019年6月末，該行共有近4萬個營業網點，網點數量位居中國銀行業首位，覆蓋中國99%的縣（市）；個人客戶數量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%；資產規模達10.07萬億元，位居中國銀行業第五位。

    同時，干凈的資產負債表和優異的資產質量一直是郵儲銀行投資價值所在，也是郵儲銀行的一張亮麗名片。數據顯示，截至2019年6月末，郵儲銀行不良貸款率僅為0.82%，不到行業平均值的一半;撥備覆蓋率396.11%，是同業平均水平的兩倍多。

    申萬宏源表示，“郵儲銀行兼具強勁的業績增速、第一梯隊的分紅水平以及健康的資產質量，戰略上堅持做有特色的零售銀行，是內資上市銀行當中極具稀缺性的優質標的。優異的基本面和差異化的零售定位，維持郵儲銀行買入評級，預計2019-21年歸母凈利潤增速16.2%/15.0%/15.0%（維持盈利預測）。”

    國盛證券分析稱，“郵儲銀行擁有扎實的網點、存款、客戶基礎，且在國有大行中‘成長性’較好，展望未來，利用獨一無二的郵銀合作體系，其資產業務、中間業務空間較大。本次A股IPO完成后，可有效補充郵儲銀行核心一級資本，提升資本充足率，為未來業務擴張打開空間，維持‘買入’評級。”

（編輯 喬川川）