本報記者 何文英

    上市企業并購重組，或選擇向產業鏈上下游延伸，形成市場空間更大的產業集群，抑或選擇基于主業協同尋求多元化業務突破，打造第二增長曲線。目前，通過投資并購基金來孵化優質項目，是越來越多的上市企業實現上述兩種戰略的共同選擇。

    不過，上市企業要如何以較低的試錯成本做優做強？近期湖南湘江新區率先給出了這個問題的最優解：財政出資設立50億元上市企業投資并購基金，政府與上市企業抱團設立CVC基金，助力上市企業強鏈補鏈，提升核心競爭力，拓寬護城河，實現強者更強。

    據了解，國內鮮有為上市企業設立專屬引導基金的案例。湖南湘江新區緣何率先大膽嘗試？又將如何運作該基金？上市企業有何反響？對此，《證券日報》記者在多方采訪中將為上市企業和投資者一探究竟。

    基金賦能助力上市企業體量質量兩翼齊飛

    “湖南湘江新區此次發布50億元上市企業投資并購基金，初心是支持新區上市企業做優做強，同步發揮上市企業龍頭效應，帶動優勢產業集群，助力新區上市企業總市值更上臺階。”新區產業發展基金委員會辦公室有關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    據了解，新區上市企業達52家，數量占長沙市的二分之一，占湖南省的三分之一，2023年長沙市第一家上市企業華曙高科就在新區。在耀眼的成績面前，新區并未停步，進一步強長板、補短板、求突破。年初，新區發布了《金融推進企業上市掛牌高質量發展的若干政策》，繼續加大對企業上市和上市企業再融資及并購重組的支持力度。如今，新區設立上市企業投資并購基金，專與上市企業合作設立CVC基金，這在全國鮮有，充分體現了新區通過資本市場做大做強上市企業和推動新區產業發展的決心。

    妙手運作促推上市企業規模市值雙雙躍升

    上市企業投資并購基金如何運作？

    根據有關管理實施細則，“上市企業投資并購基金只與上市企業（含其控股股東或實控人）合作設立CVC基金。CVC基金主要投向上市企業產業鏈相關項目，與新區上市企業合作設立的CVC基金，可以是為收購單個標的企業設立的專項基金；管理機構可由上市企業推薦；上市企業投資并購基金在CVC基金中的出資比例不高于上市企業且不高于40%并不超過2億元，且只委派1名觀察員；新區返投要求為1.5倍。”

    新區產業發展基金委員會辦公室有關負責人表示，上市企業投資并購基金以服務上市企業發展為宗旨，我們賦予上市企業充分的自主權，這種自主權體現在諸多方面，比如上市企業可以推薦基金管理機構，可以為其并購項目組建專項基金，新區只委派觀察員，等等。“賦能上市企業發展的同時，新區通過設置1.5倍的返投要求，發揮上市企業龍頭效應，引導產業落地新區。我們希望以該基金為推力，為新區培育更多市值過百億元、五百億元、千億元的上市企業梯隊，全力實施上市躍升計劃。”

    收獲好評上市企業合作意愿強烈

    事實上，新區引導基金前期已與圣湘生物、方盛制藥、復星國際、美團等上市企業合作設立過CVC基金，積累了一定的經驗。

    以圣湘生物為例，2023年4月份，圣湘生物與湘江國投聯合發起設立總規模4億元的湘江圣湘CVC基金，主要投資新區核心產業鏈之一——生物醫藥及大健康上下游相關產業，主要圍繞體外診斷、生物醫藥、生物科技、大健康等細分賽道，通過投資孵化、收購兼并、資產重組等多種方式，為新區產業鏈龍頭企業圣湘生物培育高端產業項目。5月8日，湘江圣湘CVC基金和圣湘生物先后通過投決會與董事會，擬共同投資1.7億元在湘江新區成立圣湘安賽公司，作為后續投資深圳安賽的投資主體，以進一步完善圣湘生物在免疫診斷尤其是化學發光領域的綜合戰略布局。

    圣湘生物董事、執行總經理、董秘彭鑄在接受《證券日報》記者采訪時對CVC基金助推上市企業產業鏈完善寄予了較高期望。他表示：“公司將以CVC基金為推力，加速完成生物醫藥產業鏈上下游的布局與聯動，帶動生物醫藥產業快速發展，助力加速打造以基因技術產業為核心的世界級生命科學產業集群。”

    新區自籌備上市企業投資并購基金以來，國內諸多上市企業表達了合作意愿。上市企業普遍認為，新區這支為上市企業量身定做的引導基金，立足上市企業需求，賦予上市企業更多的自主選擇權，打破了其他地區引導基金需要公開遴選基金管理機構的規則，且出資比例可以向上市企業看齊，具有很強的吸引力。

（編輯 上官夢露）