利好暖風頻吹之下，10月14日，上證綜指、深證成指分別收漲1.15%、1.24%，至3007.88點和9786.64點。此次，在超預(yù)期利好推動下，部分機構(gòu)補回倉位。不過，機構(gòu)人士同時提示，未來仍需關(guān)注美聯(lián)儲降息、全球經(jīng)濟增長不及預(yù)期等潛在風險。

    機構(gòu)果斷加倉

    “已經(jīng)加倉，從五成加至七八成左右，主要是金融、科技、地產(chǎn)相關(guān)板塊。”北京某私募人士表示。

    “此前不太看好四季度A股表現(xiàn)，但周末出現(xiàn)超預(yù)期利好，所以果斷加倉了。”另一私募人士表示。

    “前兩天就已滿倉了。”某私募基金經(jīng)理說：“此前考慮到A股對外部利空演變逐步脫敏，因此提前將倉位加滿。不過，原先預(yù)計外部利空此次不會明顯改變，但沒想到超預(yù)期緩和，算是額外利好。”

    一家大型公募基金分析師表示，隨著外部利空超預(yù)期緩和，市場風險偏好得到提振，部分公募基金也會選擇加倉，將此前的避險減持倉位補回來。板塊方面，看好科技股和周期股。

    廣發(fā)基金宏觀策略部也指出，市場有望受益于風險偏好的提升延續(xù)反彈走勢。摩根資產(chǎn)管理公司亞洲首席市場策略師TaiHui表示：“投資者已經(jīng)在歡呼美國與中國之間的第一個貿(mào)易臨時協(xié)議取得的進展，以及英國脫歐進程中令人驚訝的突破。這將在短期內(nèi)支撐風險偏好，對股市有利。與此同時，人民幣在短期內(nèi)會更加穩(wěn)定。”

    值得注意的是，截至記者發(fā)稿，14日開始募集的興全旗下新基金——興全合泰各渠道合計認購金額已超400億元，而招募說明書中該基金的募集規(guī)模上限為60億元。一般而言，爆款基金所帶來的增量資金也會進一步刺激前期觀望的資金入場。

    此外，如同去年底和今年1月份提前進場埋伏一季度行情一樣，北向資金此番再度先知先覺。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金凈流入33.90億元，其中，滬股通凈流入12.58億元，深股通凈流入21.32億元。同時，北向資金9月份凈流入646.62億元，創(chuàng)下單月凈流入歷史新高。東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日收盤，北向資金凈流入32.71億元。

    關(guān)注潛在風險

    不過，部分機構(gòu)人士也不忘提示潛在風險，主要是美聯(lián)儲降息、全球經(jīng)濟增長或不及預(yù)期等。前述公募基金分析師表示，四季度受油價和豬價影響，通脹壓力依舊較大，因此貨幣政策的寬松可能沒有原先預(yù)想的那么樂觀。

    方正富邦基金表示，市場風格和行業(yè)板塊方面，關(guān)注金融、地產(chǎn)等低估值周期性板塊估值修復(fù)帶來的機會，但后續(xù)仍需留意相關(guān)信息，若持續(xù)釋放積極信號，市場風格有望進一步向成長風格及中小創(chuàng)板塊切換。

    某公募基金首席經(jīng)濟學家則認為，A股在四季度依舊偏向震蕩，但由于風險偏好回升，因此個股和板塊表現(xiàn)會好一些。目前市場受消息面的影響更大。單從基本面角度看，四季度尚不能支持市場的大幅上漲。在震蕩行情下，若市場出現(xiàn)下跌，可能是很好的入場機會。

    TaiHui表示，美聯(lián)儲是否需要在10月底的會議上繼續(xù)降息25個基點目前令人懷疑。全球增長面臨的威脅是企業(yè)資本支出疲弱，并可能蔓延至消費領(lǐng)域。國際貨幣基金組織（IMF）本周修訂全球經(jīng)濟預(yù)測時，可能會重申這一風險，全球經(jīng)濟增長的基本前景還沒有發(fā)生改變。

    金融地產(chǎn)性價比更高

    具體至細分板塊，廣發(fā)基金宏觀策略部表示，首先，質(zhì)地好的消費股和科技股估值普遍處于相對高位，再進一步“拔估值”的難度較大，低估值的金融與地產(chǎn)性價比更高。其次，外部因素的階段性緩和改善經(jīng)濟預(yù)期，可能成為順周期板塊的催化劑。第三，歷史上多數(shù)年份低估值的銀行、地產(chǎn)會在年末迎來估值切換，從而催生一波上漲行情。綜合來看，維持中長期超配消費與科技的觀點不變，但短期建議均衡配置，關(guān)注低估值順周期品種階段性的投資機會。

    方正富邦基金表示，基于已披露信息，預(yù)計三季度主板業(yè)績向好公司比例繼續(xù)下滑，中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績向好比例較上半年略有回升。若市場情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)，估值修復(fù)和基本面邏輯有望形成共振，從而推動更為明顯持續(xù)的風格切換。

    灃京投資表示，市場中期趨勢相對樂觀，短期會有所波動。可以保持相對偏積極的倉位，但要更加注重結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，短期催化性的行業(yè)機會與中期值得深度關(guān)注的行業(yè)機會都可重視。此外，預(yù)計房地產(chǎn)政策不會再度加碼，板塊估值穩(wěn)中有升，尤其是龍頭房企，融資成本相對有優(yōu)勢，四季度會有較好表現(xiàn)。