上周最后一個交易日，A股先抑后揚，上證指數再度站上3100點關口。業內人士認為，A股震蕩整固與政策面和流動性改善不無關系。從基本面上看，宏觀經濟和企業盈利狀況仍面臨壓力，暫不具備系統性行情基礎，但板塊之間走勢的分化仍會存在。下一步繼續看好A股中具備年內業績環比改善能力的細分行業和領域，行業配置仍以大消費和科技類板塊為主。

    市場流動性改善

    “此輪市場反彈還是由政策面和流動性改善所引起，但目前市場情緒預期已經調動，未來市場機會或取決于經濟基本面和政策面之間的博弈。”上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千對記者表示。

    一位供職于上海某知名公募的基金經理告訴記者，現階段海外市場有回調壓力，對A股的情緒和資金面產生影響，但應該有限。二季度國內宏觀經濟企穩跡象或更加明顯，雖然社融難以“V型”反彈，但是去杠桿壓力持續降低，受益于經濟企穩和科創板的推進，A股市場中長期依舊樂觀。

    民生加銀基金經理柳世慶認為，在基本面數據沒有明確之前，板塊之間快速輪動，指數個股大起大落都是在所難免，但大方向并未改變。接下來一兩個月將陸續進入公司季報期和一季度數據公布期，行業分化將隨之明顯，行業輪動速度也將跟隨行業基本面數據變化而趨緩并呈現分化。不過，在這種情況下反而能涌現更多可操作的確定性的機會，對于一季度高增長或者一季度確定見底回暖的行業依然重點關注。

    偏好結構性景氣板塊

    對于A股走勢，國金基金表示，對市場未來走勢的判斷依然保持謹慎樂觀，震蕩走勢短期可能會延續。從基本面來看，宏觀經濟和企業盈利狀況仍面臨壓力，不具備系統性行情的基礎，但板塊之間走勢的分化仍會存在，隨著上市公司年報和一季度業績預告的發布，業績預期向好的行業和公司仍會有估值溢價。從中長期來看，減稅降費和支持民營經濟等相關政策將逐步落地，企業盈利的整體改善或在二季度后出現。行業配置仍以大消費和科技類板塊為主，堅定看好具備長期需求的醫藥板塊和具備核心技術優勢的通信、計算機和電子板塊個股，主題方向上選擇自主可控、云計算、5G通信、人工智能和IDC相關板塊。

    山西證券研究所認為，在全球貨幣收緊漸進尾聲的階段，A股或成為全球權益類資金的避風港之一。短期來看，首先，在經歷了前期較大漲幅后A股進入了前期套牢盤籌碼密集區域。其次，新增投資者數量或不及預期，前期的部分杠桿資金在趨勢放緩的情況下有獲利了結的需求。再次，產業資本近期減持較為密集，對市場情緒有一定壓制。因此認為A股向上突破3200點有一定阻力。但是同時也可以看到，資金也有推動前期漲幅較小板塊補漲的慣性動力。因此不認為A股在近期會呈現出非常大的下行壓力，維持區間震蕩的判斷。

    展望二季度，泰達宏利權益團隊認為，整體流動性環境依然維持寬裕，社融余額增速下滑的趨勢已經扭轉，拐點已經出現。2019年二季度經濟表現或延續總體平穩，權益市場或出現較為顯著的結構性收益行情。在行業板塊方面，將持續看好A股中具備年內業績環比改善能力的細分行業和領域。在細分行業選擇邏輯上，則偏好結構性景氣的板塊。