■本報見習記者 王明山

    今年A股市場大漲行情下，不乏部分權益基金踏空。距離2018年基金年報披露不足一個月的時間，2019年基金一季報又快速披露，公募基金在一季度末的持股倉位也浮出水面。《證券日報》記者注意到，目前已經披露一季報的4184只基金中，有85只權益基金在一季報披露的持股倉位為0。

    踏空了今年一季度的A股大漲行情，這些基金背后的基金經理在談及后市表現時也有些微妙——幾乎不談及A股后續表現，而是更多的分析起了債券市場在今年二季度及以后的表現。

    權益基金年內回報率兩重天

    35只基金未能取得正回報

    今年以來，A股市場迎來估值修復，主要指數全面反彈，截至今年4月19日，滬指累計上漲31.35%報收3270.83點。公募基金市場上的權益基金業績集體爆棚，在今年斬獲的超高回報率也陸續覆蓋去年的虧損，持有人快速實現“解套”，心里懸著的石頭終于落地。

    《證券日報》記者統計發現，截至4月19日，公募基金市場上所有權益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金，下同）在今年以來的平均回報率為22.72%。其中，有近四成基金在今年以來的回報率超過30%，部分采用杠桿策略的分級基金回報率甚至超過100%。

    公募基金市場理應迎來全面豐收。不過，據《證券日報》記者梳理，截至4月19日，今年以來的公募基金市場開放式基金中，有35只基金（A/B/C類合并統計，下同）未能取得正回報，可以說是踏空了今年年初的行情。

    整體來看，業績表現最差的2只基金在今年以來已經虧損超過30%，不過，觀察2只基金的單位凈值走勢可以發現，他們在今年一季度期間疑似遭遇了資金的大額贖回，致使其單位凈值在短期內出現較大波動。而2只基金披露的2018年年報中均顯示有較高的機構投資者持有比例，有可能是機構資金的動作使得基金凈值出現異常波動。

    在排除凈值出現異常波動的產品外，未能取得正回報的基金以純債型基金和黃金QDII基金居多。記者注意到，今年以來91只業績仍然虧損的基金中純債型基金有54只，占比近六成；另外，易基黃金QDII基金、諾安全球黃金QDII-FOF等黃金QDII基金以及易方達黃金ETF、國泰黃金ETF等產品也均未能取得正回報。

    基金一季報有玄機

    基金經理談債不談股

    今年A股市場的全面反彈，再加上背后基金經理的主動資產配置能力，即便是重倉持有了部分股價表現不佳的股票，基金業績也難以陷入虧損，在這樣的背景下，基本可以判斷，這些踏空此次A股行情的基金并沒有在今年以來配置比較高倉位的持股水平，更多的基金資產是放在了債券市場及其他市場上，從而踏空了今年A股市場行情。

    這便讓投資者關注到相關基金的2019年基金一季報，基金經理會在基金一季報中如何回顧其一季度的業績表現？基金經理又會如何看待A股市場后續表現？

    《證券日報》記者隨機挑選了20余只在一季度末空倉的權益基金，梳理了其在基金一季報中對后市行情的展望。結果發現，在對后市的展望中，很少有基金經理對后市進行分析，即便是談到了后市的表現，也是談及債券市場的表現，對A股市場的展望提及較少。

    銀華穩利靈活配置A的基金經理在基金一季報中分析稱，二季度判斷整體市場仍是較好，股票估值基本回到相對合理區間，不再存在明顯低估。但隨著下半年經濟企穩回升，而且隨著降稅控費政策落地，有可能企業整體盈利預測仍有上調空間。

    交銀周期回報A的2019年一季報提到，展望2019年二季度，股票方面，力爭繼續保持穩健、審慎投資，積極關注一級市場動態。債券方面，在保持組合流動性的前提下積極關注交易機會，把握適度久期，同時特別關注信用風險。

    申萬菱信多策略A的基金經理在回顧今年一季度的業績表現時則表示：“報告期內，本基金管理人積極優化資產配置結構，債券方面，重點配置中短期限的利率債以及高等級信用債，并且在債券收益率下行至較低位置時及時降低了組合的倉位以及久期，有效地防范了信用風險，取得了較好的投資收益。”